物価の芯が、思っていたより冷えていた——9月30日 に出た 8月 の PCE は コアが 前年比 +3.0%（予想 +3.3%・7月 は +3.3%）、総合も +3.4%（予想 +3.7%）で、10月 の追加利上げを急ぐ理由が一つ減った ／それでも 米10年債 は一時 5.29% 台＝2007年6月 以来 の高さ、9月 の締めは ダウ が 443.87ドル 安の 50,906.05 で月間 −4.3%、S&P500 は 7,651.54 で −0.5%、ナスダック だけが 26,861.06 で +1.9% ／日本側は 日経平均 が 1,272.45円 高の 66,753.72円 と3日ぶりの大幅反発、ドル円 は 157円台 で、片山さつき財務相 の「秩序ある為替市場の維持」発言が上値を抑えた

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この数字を見て、私がまず思ったのは 「では、下がるまで待とう」と言う人が増えるだろうな ということでした。物価が冷えたなら、金利もそのうち下がる。だから設備も借り換えも、もう少し待とう——。気持ちはよく分かります。ただ、今朝の数字はそう単純ではありませんでした。短い金利は緩む理由が増えたのに、長い金利は 2007年 以来 の高さに戻っている。そして 私たちが借りるお金は、たいてい長いほうの金利で決まります。つまり「中央銀行が上げるのをやめたら、うちの返済も軽くなる」とは限らない。ここを混ぜてしまうと、待った時間だけが損になります。私が経営で痛い目に遭ったのは、いつも 「そのうち良くなる」を前提に作った計画 でした。為替が戻ったら。原油が下がったら。人が採れたら。どれも本当にそうなる時があります。でも、いつ そうなるかは誰にも分からない。だから私は、計画を2本 持つようにしています。1本は「いまのまま続いたら」、もう1本は「良くなったら」。先に作るのは必ず前者です。いまのままでも回る形を作ってから、良くなった時の上乗せを考える。順番を逆にすると、良くならなかった時に打つ手がありません。今日の 10分：いま進めている計画を1つ 選び、「金利も為替も、いまのまま1年 続いたら」の数字を出してみる。それでも回るなら、その計画は本物です。

発信するなら：「アメリカの物価の芯が、思ったより冷えていた。8月のコアPCEは+3.0%。予想の+3.3%を下回った。じゃあ金利も下がるね、と思ったら——長期金利は2007年以来の高さに戻っていた。短い金利は緩みそう、長い金利は高いまま。そして僕らが借りるお金は、たいてい長いほうで決まる。だから『下がるまで待とう』は、けっこう危ない。僕が痛い目に遭った計画は、いつも『そのうち良くなる』が前提だった。為替が戻ったら。人が採れたら。だから計画は2本持つことにした。まず『いまのまま続いたら』。それでも回るなら、本物」

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今朝の数字でいちばん面白かったのは、「同じ9月なのに、ダウ は −4.3%、ナスダック は +1.9%」 という並びでした。同じ国、同じ月、同じ金利の話です。それでも 6.2ポイント も景色がちがう。どの指数を見ていたかで、その人の「9月の記憶」がまるごと変わります。これは私たちの会社の中でも、まったく同じことが起きています。「今月はどうだった？」と聞いた時、答えが人によってまるでちがう。営業は「悪くなかった」と言い、製造は「きつかった」と言い、経理は「入金が遅い」と言う。全員 正直に答えていて、全員 正しい。見ている場所がちがうだけです。ところが会議では、たいてい いちばん声の大きい人の指数 が、その月の評価になります。私はこれで何度も判断を誤りました。だから最近は、月の振り返りを「合計」で始めないようにしています。得意先ごと、商品ごと、担当ごと。3列 並べて、先月と比べて 2割 以上 動いた行だけに印を付ける。たったそれだけで、合計が隠していたものが出てきます。しかも面白いことに、その印は合計より半年 早く先を語ります。伸びている行は来年の柱で、落ちている行は来年の穴です。合計を見ていると、その両方が打ち消し合って見えません。今日の 10分：先月の売上を得意先ごとに並べ、2割 以上 動いた行に印を付ける。合計が平らな月ほど、中は動いています。

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今朝の お金 の3本 は、冷えた芯・分かれた指数・言葉で止まった円安 でした。01 で物価が思ったより軽く、02 で同じ月なのに景色が三つに割れ、03 で 大臣の一言が相場を止めた。私が経営者の仲間に持ち帰ってほしいのは、この3本 目です。実際には、一度も介入していません。それでも 「やるかもしれない」という言葉だけで、円安の勢いが止まりました。私はこれを読んで、商売の現場での 「言っておく」ことの重さ を思い出しました。値上げの話でも、納期の話でも、私たちはつい 実際に困ってから 伝えます。困る前に言うと、相手を不安にさせる気がするからです。ところが実際は逆で、先に言われた話は相手も備えられるので、印象はむしろ良くなります。「来春、仕入れの値上がり分をお願いすることになるかもしれません」——この一言を半年 前に言えるかどうかで、その交渉の難しさは何倍も変わります。言葉は、使う時ではなく、置いておく時にいちばん効きます。もう一つ。大臣の言葉が効いたのは、本当にやる力があると誰もが知っているから です。力の裏付けのない言葉は、二度目から効かなくなります。だから私たちも、言った通りにやる回数 を積むしかありません。「来週までに」と言って来週までに出す。「検討します」で終わらせない。信用は、できることを言って、言った通りにやった回数の合計 です。今日の 10分：半年 以内に相手にお願いすることになりそうな話を1つ 選び、今日 のうちに「そうなるかもしれません」と一言 伝える。先に置いた言葉は、あとで自分を助けます。