S&P500（10月9日 終値）
7,811.51最高値の近く・Nasdaq は 27,366.17、ダウ は 51,655.01
米国 9月 の消費者物価（14日 発表・予想）
3.6%前年比の予想・前の月は 3.4%・食品とエネルギーを除くと 2.5% の予想
ビットコイン（10月11日）
83,537ドル9月 の高値 87,200ドル から下げ・2025年10月 の最高値は約12.6万ドル
日銀 の政策金利（9月 に引き上げ）
1.25%31年 ぶりの高さ・今月の追加は「4回 に1回」ほどの見方・ドル円 は 158円 前後
01 ／ 今日の一番
最高値の近くで、答え合わせ——銀行の決算と、物価の数字
【事実】9日 の終値は S&P500 が 7,811.51、Nasdaq が 27,366.17 と、最高値の近くで週を終えました。今週は 13日 に Goldman Sachs・JPMorgan・Citigroup・Wells Fargo、14日 に Bank of America・Morgan Stanley が決算を出します。同じ 14日 には 9月 の消費者物価。予想は 前年比 3.6% で、前の月の 3.4% から上がる見込みです。
【背景】先週は 10年物国債 の利回りが 2002年 以来の高さ まで上がりました。物価が予想より強ければ、27〜28日 の連邦準備制度 の会合で利上げ という見方が強まります。16日 には ウォーシュ議長 の講演 も予定されています。銀行の決算では、貸したお金の利息の稼ぎと、返せない人が増えていないか が見られます。
【見立て】期待で上がった値段は、数字で答え合わせされます。うちの現場なら、今月の「見込み」と「確定」を分けて書き出す ところからです。
🗣 まわりの反応
- FXEmpire＝JPMorgan と Goldman Sachs の決算、そして物価の数字が「株の強さを試す」一週間になると見た
- BigGo Finance＝利上げを巡る議論が強まる中で、市場は物価と銀行の決算に身構えていると伝えた
- 論点：最高値の近くにいるほど、物価が少し強いだけで下げやすい。「良い知らせを、もう値段に織り込んでいる」との見方がある
L Lの見立て
今朝いちばん伝えたいのは、「期待と実際の差が、値段を動かす」 ということです。先週の OpenAI の売上の話と同じで、数字が悪くなくても、期待より低ければ売られます。私たちの会社も同じです。「来月はこれくらい入るはず」 という期待で人を増やしたり、物を仕入れたりしていないか。今朝の10分：今月の売上を「確定」と「見込み」の2列 に分けて書く。見込みの列が確定より大きければ、支出は確定の列に合わせる。それだけで、月末に慌てずに済みます。
発信するなら：「株が最高値の近くにいる週に、銀行の決算と物価の数字が出る。期待で上がった値段は、必ず数字で答え合わせされる。会社も同じ。今月の売上を『確定』と『見込み』に分けて書いてみる。使うお金は確定の列に合わせる。期待で走らず、実力で走る」
★ SNSネタFXEmpire / CMC Markets / TradingKey / BigGo Finance / Yahoo Finance
02
ビットコイン は 8.3万ドル 台へ——ETF から、お金が抜けた一週間
【事実】ビットコイン は 11日、83,537ドル（Coinbase）で取引されました。Benzinga によると、日曜には 83,350ドル まで下げ、9月 の高値 87,200ドル から遠ざかっています。Farside の集計では、米国 のビットコイン ETF から、5〜9日 の5日間 で約6億7,890万ドル が流出 しました。前の週は 2億4,110万ドル の流入でした。
【背景】日ごとに見ると、7日 に約4億8,490万ドル、8日 に約2億4,410万ドル が抜けています（9日 は小さな流入）。CoinDesk は、ETF を通じた大口の関心が弱まり、物価の数字や地政学の不安が重しになっている と伝えました。2025年10月 につけた最高値は約12万6,200ドル。今はそこから3割 ほど下にいます。
【見立て】大口のお金は、物価の数字の前に一度 手を引く。うちの現場なら、使う予定のお金を、値動きの大きい物に置かない を確かめる週です。
"ETF のお金の出入り"（米国 ビットコイン ETF・Farside）
🗣 まわりの反応
- Benzinga＝XRP、ビットコイン、イーサリアム は、米国 の物価の数字を前に ETF からの流出が増えて下げたと伝えた
- CoinDesk＝ETF を通じた大口の関心が弱まり、暗号資産全体に慎重さが広がっていると指摘
- 論点：9日 の流れは、集計によって小さな流入とも大きな流出とも伝えられ、数字が割れている。どの集計を見るかで印象が変わる
L Lの見立て
2本目 は、「大きなお金は、大事な数字の前に身を軽くする」 という話です。物価の数字が出る週の前に、ETF から お金 が抜けた。これは逃げではなく、備え です。私たちも同じことができます。今朝の10分：手元のお金を「3か月 以内に使う物」と「それ以外」に分け、使う物が値動きの大きい所に置かれていないかを確かめる。身軽でいれば、下げた時に慌てて売らずに済み、むしろ機会に変えられます。
Coinbase / Kraken / Benzinga / CoinDesk / Farside Investors / The Defiant（Phemex 経由） / Cointelegraph
03
東京はお休み——日銀 の「次の一手」に目が集まる
【事実】今日 12日 は スポーツの日 で、東京の市場はお休み です。9日 の日経平均 は 69,030円92銭 で終えています。日銀 は 9月 に政策金利を 1.25% に上げ、31年 ぶりの高さ にしました。植田総裁 は 6日、「政策金利を引き上げ、金融緩和の度合いを調整していく」 と話しています。
【背景】それでも市場では、今月 続けて上げる見方は「4回 に1回」ほど と少数派です。ドル円 は 158円 前後。内田副総裁 は 「AI は需要を押し上げ、物価にも上向きの圧力」 と述べつつ、期待した利益が出なければ揺り戻しもあると注意しました。高市首相 も、お金をゆるめる政策から距離を置く姿勢を見せています。
【見立て】日本 でも「金利が上がるのが普通」の時代 に入りました。うちの現場なら、変わる利率の借入が、0.25% 上がったら月にいくら増えるか を1行 書いておく。
"日本 の金利の今"（報道）
1.25%
日銀 の政策金利（9月 に引き上げ・31年 ぶりの高さ）
約4回に1回
今月の追加の利上げを見込む市場の見方（ひとつの推計）
🗣 まわりの反応
- Bloomberg＝植田総裁 は、今月の連続利上げはないという市場の見方を、ほとんど打ち消さなかったと伝えた
- The Japan Times＝日銀 の元理事は、10月 の利上げも「十分ありうる」とし、確率を2〜3割 と見た
- Nikkei Asia＝高市首相 は、市場と米国 の圧力を受けて「リフレ派」の看板を下ろしつつあると報じた
L Lの見立て
3本目 は、祝日の静けさの中で、次の波を待つ 話です。米国 の物価、日本 の利上げ、どちらも 借りているお金の重さ に効いてきます。でも、心配の大きさは、数字にすると小さくなる ことが多い。今朝の10分：変わる利率の借入があれば、「0.25% 上がると月にいくら増えるか」を電卓で1回 だけ計算する。数字が出れば、打ち手が見えます。休みの朝こそ、静かに数えるのに向いています。
Bloomberg / investingLive / The Japan Times / Nikkei Asia / 日本経済新聞